Kraken: ставка на регуляторный статус вместо оборота

Оборот на уровне середины первой десятки — и уникальный актив, которого нет ни у кого: прямой доступ к расчётной системе центрального банка США.

Позиция по обороту

Около 16,7 тысячи BTC в сутки — ниже, чем у Gate, OKX и Bybit. По чистому объёму торгов Kraken офшорным конкурентам уступает.

Другая стратегия

Kraken не конкурирует за оборот розничных спекулянтов. Её ставка — регуляторный статус и институциональный клиент. Логика в том, что деньги, которым нужен регулируемый контрагент, не уйдут на офшорную площадку ни при какой разнице в комиссиях.

Покупка NinjaTrader за 1,5 млрд долларов в 2025 году укладывается в ту же линию: выход в традиционные деривативные рынки, где офшорные конкуренты присутствовать не могут.

Доступ к ФРС как барьер

Полученный в 2026 году доступ к платёжной системе Федеральной резервной системы — актив, который невозможно скопировать быстро. Он требует многолетнего соответствия требованиям, и это создаёт барьер для входа выше любых расходов на маркетинг.

Санкционный фактор

Исполнение санкционных режимов сократило доступный рынок — российский сегмент был потерян. Это прямое следствие выбранной модели: регулируемая площадка обязана исполнять предписания.

Прогноз

Устойчивая. Позиция строится не на обороте, который может перетечь к конкуренту, а на регуляторных активах, которые не перетекают.